上周配资炒股合法操作，华尔街交易员遭遇了自2023年美联储货币紧缩周期达到顶峰以来最严重的跨资产损失。这要归咎于特朗普政府的关税、经济指标显示增长放缓、正在复苏的海外市场以及其他一系列因素。

随着经纪账户余额缩水，多头正希望美国市场能扭转局面。但同时，警惕地注视着这场动荡的，还有一小部分市场观察人士，他们正担心于这场动荡对美国经济的影响……

问题的核心在于，近年来不少美国人全靠炒股赚来的财富撑满了钱包——这种靠投资回报堆出来的繁荣，成为了人们消费支出的底气。美联储的数据显示，去年股票资产占美国家庭金融资产的64%，创下了历史新高。其中大部分由高消费群体持有。

这种被称为“财富效应”的现象意味着，当资产价格上涨时，投资者会倾向于增加开支；而当市场承压时则相反。尽管当前股市等资产损失的规模尚不足以引发恐慌，但暴跌的速度依然提醒人们：如果市场持续崩盘，其本身就可能足以引发经济危机！

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《每日经济新闻》记者注意到，刘涛曾担任国测地理信息科技产业园集团有限公司（以下简称国测地理）副总裁、董事局副主席，目前担任中国安泰控股有限公司（以下简称中国安泰）董事、副董事长。天眼查显示，国测地理和中国安泰均由德康投资控股有限公司（以下简称德康投资）控股。

“股票市场擅长预测未来，因为它能创造未来，我们怀疑当前美国经济的扩张能否承受超过12-15%的股市回调。”拥有三十年华尔街经验的LeutholdGroup首席投资官DougRamsey表示。他管理的核心投资基金今年跑赢了标普500指数。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪(MarkZandi)指出，在当今由前10%富裕家庭(他们贡献了近半数消费支出，共持有约23万亿美元股票资产)主导的经济周期中，财富缩水的威胁是真实存在的。他估计市场上每减少1美元净资产，最终便会导致消费支出下降2美分。

上述数字显然令人担忧——就在消费支出放缓、住房和劳动力市场数据显露疲态之际，美股最近几周已蒸发了3.7万亿美元的市值。

赞迪表示，“股市波动与消费支出及经济实力存在紧密联系，如果股市像以往调整时那样快速反弹，自然无伤大雅。但若持续低迷，最终将抑制消费并拖累经济。”

“财富绞肉机”恐触发经济核爆？

值得一提的是，虽然标普500指数上周五小幅上涨，尚未达到Ramsey所说的令人担忧的门槛(12%-15%)——目前美股约从高位下跌了6%，但过去几个月市场平静的上升趋势显然已被打破。同时，公司债、外汇市场等的波动性也开始激增。

这引发了市场压力是否会影响资产持有者消费开支的担忧，同时也为已受关税政策不确定性困扰的美国经济前景，增添了新的变数。

行情数据显示，标普500指数在上周创下了2025年以来最差单周表现，纳斯达克综合指数一度跌入了10%回调区间。追踪股票、国债和公司债的主要ETF平均下跌了2%，华尔街可以说遭遇了2023年10月以来最严重的跨资产抛售。

股市的暴跌尤其令人不安。自2022年以来，在人工智能热潮推动的科技股引领下，美国家庭净资产的增长几乎完全依赖股票持仓。

GavekalResearch分析师KaixianTan编制的数据显示，若剔除股票因素，同期美国家庭净资产仅基本持平。他警告称，在住房价格高企的情况下，股市下跌可能迫使美国人增加储蓄。

“我对当前经济增长其实并不太担心，”Tan表示，“但担心美股估值过高，以及美国以外的‘更好的叙事’可能导致美股与美元遭遇双杀。若这种情况发生，最终可能导致经济增长放缓。”

另一个需要考虑的变量是：投机性市场的痛苦已不容忽视。今年某些所谓的山寨币和特斯拉等个股杠杆ETF的跌幅超过了50%。而这些通常是受年轻散户青睐的高风险交易。

“对晚入场的投资者来说，他们经历的不仅是挫折，而是一场金融创伤，”研究机构FinancialInsyghts总裁PeterAtwater指出。

研究显示，尽管加密货币市场(峰值时名义价值3.7万亿美元)相比债券和股票市场规模微小，但这类高波动产品却往往特别受高消费群体的青睐。根据去年的一项研究，加利福尼亚州和内华达州的房地产市场尤其如此。研究人员发现，一美元未兑现的加密货币账面收益会导致其持有者的支出增加9美分。

目前，为数不多的好消息是，人们对GDP共识预测仍指向经济持续正增长，尽管预期已整体有所下调。

YardeniResearch创始人、著名经济学家EdYardeni认为，当前市场波动还远不足以影响美国GDP，只有当标普500跌幅接近20%时才会令人担忧。根据业内数据显示，在过去的15个周期中，11次出现类似跌幅时都伴随或预示着经济衰退。

“股票熊市和房价大跌可能导致消费者和企业缩减开支配资炒股合法操作，”Yardeni写道，“但这通常只发生在衰退期，而我们认为当前出现衰退的可能性还很低。”